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近日，海大集团和通威股份分别发布2015年第三季度报告。作为水产业两大巨头，通威、海大业绩表现备受关注，如何评价今年1-9月通威和海大的业绩表现？

通威股份：变革转型，光伏板块可期

增长速度：6分

发展前景：8分

核心竞争力：8分

综合实力：8.5分

在行业低迷的环境下，今年通威增长减速，尤其是第三季度业绩是近五年最低水平。不过，2015年通威积极转型，在技术、营销、管理等方面进一步深化变革，全面推广“365模式”和智能化水产养殖园区建设，推出渔光一体工程，打造科技营销，重新整合光伏能源板块整体上市，并推出通心粉，进行互联网变革。

海大集团：逆势上扬，营利能力增强

增长速度：8分

发展前景：8.5分

核心竞争力：8.5分

综合实力：8.5分

2015年，海大掀起了一轮又一轮降价狂潮，引起行业的高度关注的同时，也迎来了业绩全面开花，在行业不景气的背景下实现逆势上扬，饲料至少增加60万吨，为业界所瞩目。公司产品升级及结构进一步优化，盈利水平明显提高，综合竞争力不断增强。

一、海大提速，规模差距拉大

营业收入对比

总市值对比

2015年前三季，通威股份营业收入110.93亿元，下滑8.04%；其中第三季度业绩下滑明显，是近五年的首次下滑；而海大集团营业收入175.99亿元，增幅8.16%，前三季度，海大集团的营业收入比通威股份多75亿元，在上市规模上开始拉开差距。

两家公司的规模在股市上反映更明显，目前海大集团总市值211亿元，通威股份市值只有93亿元，不及海大的一半。

二、通威资产负债率高企，海大应收款暴增

净利润分析

资产负债率分析

应收款对比

前三季，海大和通威营利能力均增强，尤其是海大集团，净利润是通威的两倍多。不过前三季海大的应收款大幅度增加，达到11.37亿元，增长129.34%；而通威只有4.22亿元，差不多是海大的三分之一。

在总资产方面，通威和海大均实现了增长。而资产负债率方面，通威股份高达59.35%的负债率，远远超过行业47%-48%负债率的警戒值。而海大资产负债率只有40.92%，低于行业平均值，而且降低了2.02%。

海大在应收款方面值得谨慎，通威在负债率方面应该警惕。

三、两家企业现金流增加、毛利率提高

现金流分析

三费分析

毛利率分析

营业成本上，通威下降了8.30%，海大增加了7.5%；而海大和通威的三费分别占营业收入的7%、9.1%，通威的三费比例较高。

值得一提的是，两家企业的现金流明显增加，通威增长148.2%，海大增长91.68%；而且两家企业的毛利率也进一步提高，主要是今年大部分原料价格下滑所致。

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1.来源：农财宝典水产版；

2.作者：农财宝典-新渔网记者 苏若晶

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